企业流动性异象与宏观预期管理分析(3)

　　对于民间借贷，主要多发于一些局部地区，需要相应的地方政府及时监控，收集并及时公布相应的民间借贷信息，避免产生民间借贷有超高收益的预期。对于已发生的借贷危机，要做好债权、债务人的保护工作，及时在法律框架内解决危机，尤其应重视对债务人合法权益的保护，要让债权人合理承担高利放贷的相应风险损失，并做好舆论宣传工作。特别是当前在地产和借贷领域存在一种投资只赚不赔的不良预期，购房者有“房闹”，开发商和地方政府认为房价和地价不会低于其各自的开发成本，放贷者无论如何都要拿回本钱，这种只赚不赔的不良预期正是当前房价等理性泡沫产生的土壤，在预期管理中应加强在这方面的引导，让那些该赔的人或机构认赔。
　　四、结论
　　在当前经济结构转型期，我国经济已经表现出一般中等收入经济体的一些典型特征，一方面，社会财富积累已经具有一定的水平，具体表现为社会总体流动性富裕，有强烈的投资冲动和需求；另一方面，由于生产能力的提高，市场由卖方型转为买方型，伴随着资源和劳动成本的上升，产业资本收益率下降。在这种背景下，我国企业的流动性出现了极端的两极分化现象，中小企业融资难，国有企业、上市公司等“优势”企业却是流动性泛滥、以资金谋利，出现这种流动性异象的深层原因是房地产和金融借贷等大众化投资领域已形成了高收益预期。
　　近十几年来，房地产业迅猛发展，房价一路高歌猛进，全国上下已经形成了房地产高收益的强烈预期。受调控制约的地产商和紧缩政策误伤的中小企业都有强烈的受迫性资金需求，与得益于垄断地位的银行业高收益现实，共同促成了全社会的金融借贷高收益预期，这些大众投资领域出现的高收益预期，导致大量资金“脱媒”，形成民间借贷的“影子银行”。由此可见，当前我国出现的企业流动性异象、房地产泡沫和民间借贷乱象的深层原因是一致的，即大众投资领域形成了非理性的高收益预期，导致理性预期泡沫的产生。因此，在当前经济转型期，加强对大众投资领域的宏观预期管理将是理顺金融秩序、推进经济结构转型的工作核心。
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