香港联系汇率制改革可行性研究(2)

　　蒙代尔在1961年曾明确提出过最适度通货区理论， 他主张用生产要素的高度流动性作为确定最适度通货区的标准。1963年， 麦金农提出以经济的高度开放性作为最适度通货区的标准。在此之后，也有很多学者提出了以低程度的产品多样性、国际金融一体化程度、政策一体化程度、通货膨胀的相似性等方面作为确定最适度通货区的标准， 进一步丰富和完善了最适度通货区理论。香港作为中国主权治下不可分割的一部分， 如果要在我国实行最适度通货区理论，执行的标准理应有所改变。
　　郎咸平（2003）提出，香港应建立复本位联系汇率制，即同时以人民币和美元作为人民准备货币。但自2005年人民币汇改以来，人民币不再单一盯住美元。而在这之前，由于港元和人民币实际上实行的都是盯住美元的固定汇率制，从而为港元与人民币之间提供了内在的稳定机制。如果人民币与美元的变动趋势不一致的话，则港币的币值也不能确定，由此产生的套利行为将使港币实际只与一种货币挂钩。
　　另外， 有的经济学家曾提出香港的汇率制度改革可以借鉴新加坡实行的篮子汇率制度，在篮子货币中加入人民币。新加坡的汇率制度具有“监督带调整汇率制” （monitoring band system）的典型特征，其实质是：“通过对汇率中心平价周期性地小幅调整和汇率浮动范围的控制， 使汇率水平与经济基本面一致”新加坡这种汇率制度的优势在于既没有选择完全的固定汇率制度， 也不用完全放弃货币政策的独立性，即在汇率制度和货币政策之间“存在一半的稳定性和一半的独立性的组合” 。
　　上述两种改革的路径都是选择在港币的汇率形成机制中考虑加入人民币因素。但由于人民币目前尚未实现完全自由兑换。所以在人民币汇率形成机制不完善的情况下，确定港币的汇价及波动区间是困难的。
　　四、结论
　　香港汇率制度改革的终极目标应该是实现港元的完全人民币化， 并且最终实现两地的货币一体化。仅有经济上的融合还不能够达成这个目标， 更多的是需要决策者的政治勇气。无论从政治还是经济意义上看， 货币一体化对于提高整个国家的经济效率以及内地和香港在各个领域的融合都将起到至关重要的作用。尽管目前人民币尚未实现资本项目完全可自由兑换， 人民币国际化程度也不够高， 但在人民币汇率改革以及国际化的进程当中， 完全可以尝试用人民币在香港的消费和支付等领域发挥部分替代港元的作用， 实现“良币驱逐劣币”的可能， 为实现港元人民币化铺路。我国正在努力把香港打造成人民币离岸金融中心也有可能出于这方面的考虑。此外，国家可以利用外汇储备设立香港汇改专项基金， 为香港提供流动性支撑， 以支持人民币在香港发挥重要作用。
　　参考文献：
　　①任志刚. 香港货币体制的未来[J].研究专论第9号，2012（6）
　　②王钰. 关于香港联系汇率制度缺陷及改革的分析[J]. 当代经济， 2010 （4）
　　③朱孟楠，陈晞.全球金融危机下的香港联系汇率制：困境、可行性及改革方向[J].南方金融，2009（1）
　　④丁志杰，许萍.透视香港联系汇率制改革[J]. 金融与经济，2005（9）
　　⑤曹勇. 小型开放经济体的汇率制度选择：以新加坡为例[J].国际金融研究，2005（3）
　　⑥巴曙松，黄少明.港币利率与美元利率为什么出现背离—港币估值中的人民币因素[J]. 财贸经济，2005（8）.
　　⑦王雪飞，朱冬梅.香港联系汇率制改革方向探寻[J].上海金融学院学报，2004（3）
　　⑧任志刚.细说联汇20年[J].香港金融管理局季报，2003（2）
　　⑨郎咸平. 香港应建立复本位联系汇率制[N].中国证券报，2003（8）
　　（邓斌，1989年生，江西南昌人，南京师范大学商学院金融系硕士生。研究方向：资本市场）

(责任编辑：论文发表网)转贴于八度论文发表网: http://www.8dulw.com(论文网__代写代发论文_论文发表_毕业论文_免费论文范文网_论文格式_广东论文网_广州论文网)