10.1科技金融工作模式研究

　一、科技和金融结合是历史的必然选择
　　新技术革命以来，社会财富创造规律已经体现为：生产力=（劳动者+劳动工具+劳动对象+生产管理）×科学技术，这充分说明科学技术是发展生产力的根本因素，是财富创造的决定因素，是第一生产力。而金融简单的讲就是资金融通，它是各项经济活动的血液，是经济发展的第一推动力。科技金融是“第一生产力”与“第一推动力”的结合，其目标就是推进自主创新，实现国家和企业的“第一竞争力”。历次产业革命的实践都充分证明，科技创新和金融创新紧密结合是人类社会变革生产方式和生活方式的重要引擎。每一次大的科技革命都伴随着重要的产业革命。当科技创新与金融创新高度融合时，往往会呈现出经济的高度繁荣和社会财富的高速增长。
　　2008年，国际金融危机爆发，重创了一些发达国家主要经济体。这些国家在金融危机和人类共同面对的气候变化、资源环境、能源安全等全球性重大问题的双重压力下，纷纷摒弃过度依赖虚拟经济支撑经济发展的方式，提出依靠科技创新再造实体经济的新战略。比如美国出台了《复兴法案》和《创新战略》，明确提出要以创新和投资为支柱；欧盟出台了2020战略，要把研究和创新资金占GDP的比例，从目前的1.9%提高到3%；日本出台了《绿色经济和社会变革》的政策草案，着力开发环保和节能减排技术，并引导银行系统加大对中小企业创新活动的支持。发达国家的新战略，无一例外地强调了两个方面：一是更加注重科技创新，在新能源、新材料、信息网络、生物医药、节能环保、低碳技术、绿色经济等领域加大研发力度；二是通过金融财税政策引导金融资本从虚拟经济向实体经济转移，在科技创新的基础上培育新兴产业。新一轮科技创新和金融创新的结合正在世界各主要国家兴起，而金融创新重回正途，必将大大加快新产业革命的进程。
　　党中央、国务院统筹国内国际两个大局，既着眼于应对国际金融危机，又着力于未来可持续发展，对加强自主创新、培育和发展战略性新兴产业做出了一系列重大部署。党的十七大把“提高自主创新能力，建设创新型国家”定位于国家发展战略的核心、提高综合国力的关键。温家宝总理最近也多次强调指出：我们要把科技创新作为重要支撑，更加注重扶持战略性新兴产业发展。
　　二、科技金融结合现状及成因
　　长期以来，中国一直实行赶超战略，采用粗放型经济增长和发展模式，无论金融业本身的发展，还是在金融服务于科技创新的实践方面，都有许多问题，相关的体制与机制还有待健全，相关的法律和政策还有待完善，相关的产品和服务还有待创新。从这方面看，推进自主创新和建设创新型城市的道路，就是科技创新和金融创新相结合的道路。
　　目前，在中国的科技创新与金融创新过程中二者并没有得到有效结合，即使出现了金融资本相对过剩，依然缺乏一种有效的金融制度安排，在满足科技发展目标的同时也能兼顾金融资本的盈利目标。主要原因在于：（1）科技本身存在多重目标，其中有许多目标与金融资本目标相冲突，如基础性研究、共性技术研究等，只有那些可以为金融资本带来预期利润的科学技术才能成为金融资本孵化的对象，如应用技术中可产业化、市场化的技术。（2）金融资本本身是一个集合，包括商业银行资本、信托资本、风险投资资本等多种性质的资本，它们对承受风险和资本回报要求存在较大差别。（3）科技成果产业化和不同性质资本之间存在着不对称，直接导致风险和回报之间的不对称，科技与金融结合就变得非常困难和缺乏动力基础。
　　科技创新和金融创新两者本身并不矛盾，它们在增进社会财富增长这一层面是完全统一的。能否真正打通科技与金融结合的渠道，真正实现科技资源和金融资源的有效对接，是当前我们面临亟待解决的问题。
　　三、科技与金融结合的关键点
　　1.科技金融工作定位。从科技资产财富化目标来看，科技金融是科技工作的深化。（1）对已经形成的可以财富化的科技资产进行孵化，使之具有财富化载体。国内、国际经验基本上都是通过政府投入和引导金融资本投入的方式支持创新、创业活动，加快科技资产的商业化进程。如孵化器、天使基金、创业基金等。（2）对初具形态的科技财富载体提供规模化融资安排，使财富创造过程加速化，如创业投资、担保融资、科技保险、知识产权质押等。（3）对处于高成长期的科技财富载体提供放大化融资安排，使财富创造获得规模化效应，如科技信贷、企业IPO等。从金融资本参与科技创新活动来看，科技金融是为金融资本释放风险，创造与之期望匹配的“收益回报服务模式”的过程，具有财政属性和金融属性。1）政府科技投入早期介入，可以释放科技创新过程中的风险。2）政府投入借助科技金融平台可以和金融资本合成“同质化”资产，提高政府资金使用效率。3）通过金融工具创新，可以为金融资本创造新的财富回报模式。由上可知，科技金融的事权是科技创新工作，财权是政府投入对金融资本的引导，科技金融工作的主旨还是科技工作。
　　2.科技金融模式选择。根据运行机制的不同，科技金融模式可分为：市场主导型、政府主导型和社会主导型。（1）市场主导型科技金融模式是市场配置科技金融资源的模式。市场主导型科技金融模式下，金融市场（包括银行等金融中介）在科技型企业和高新技术产业融资中占主导地位，其又可细分为资本市场主导型科技金融模式和银行主导型科技金融模式。1）资本市场主导型科技金融模式。资本市场主导型科技金融模式认为，相对于银行提供的间接融资，金融市场特别是证券市场对于高新技术企业是至关重要的。它具有如下优点：a,属于权益融资，虽然成本高，但风险小，适合快速发展、需要大量资金支持的高新技术企业，通过资本市场提供权益融资可以降低高新技术企业的财务风险。b.相对于银行债权融资，资本市场股权投资收益模式具有优越性。c.资本市场拥有风险识别、风险分散功能。资本市场主导型科技金融模式也具有不少缺陷。具体为：①资本市场主导型科技金融模式需要流动性较强的证券市场，要有较高的证券化率。这使该模式的运用受到较大限制。②资本市场具有较大波动性，其筹资的连续性不如银行贷款。③高新技术企业股票在资本市场流动，股权在市场上转让，有时会影响到企业的正常运营。2）银行主导型科技金融模式。银行主导型科技金融模式认为，科技型企业和高新技术产业的融资机制不是证券市场，而是银行机构。银行是企业融资的主要来源，间接融资占据企业融资主体地位；银行可以持有企业一定比例的股份，银企关系密切。与资本市场主导型模式相比，银行主导型科技金融模式存在不少缺陷。a.银行债权融资收益模式与高新技术企业的不相宜性。b.银行主导型科技金融模式有积聚银行风险，不利于金融稳定的风险。（2）政府主导型科技金融模式。政府主导型科技金融模式是政府机制在科技金融资源配置中起主导作用的科技金融模式，它存在主要原因：①市场失灵，主要是因为信用体系和担保体系不完善情况下的信息不对称，科技开发活动的公共物品属性及正外部性以及某些科技金融服务领域的高风险和风险收益不配比。因此，政府有必要提供科技金融支持，以弥补市场空缺，治理市场失灵。②科技金融的正外部性，由于多数国家或地区将科技作为竞争战略，且科技投入具有正的溢出效应。当然，从根本上讲，政府的资金主要是发挥“杠杆作用”和“倍数效应”，放大社会资本。政府主导型科技金融模式对科技活动、科技型企业和高新技术产业的融资支持主要体现在：贷款贴息、信用担保和直接提供融资等方面。（3）社会主导型科技金融模式。社会主导型科技金融模式是社会机制在科技金融资源配置中起主导作用的科技金融模式，主要采取自我融资和非正式融资方式。它的优点在于：a.速度快，节省时间；b.可以对市场主导型融资和政府主导型融资提供有效补充。存在的缺陷是：①社会主导型科技金融模式适用范围较窄；②其自我融资和非正式融资机制不利于创造金融体系的流动性；③融资规模小，不足以支撑一个大的经济体高新技术企业和高新技术产业的发展。 　3.科技金融环境有待改善。科技金融环境影响着科技金融的发展水平和运行效率，是科技金融体系的重要组成部分。主要包括以下几方面：（1）信用体系。科技金融市场存在信息不完全、交易方之间信息不对称的现象，这一定程度上导致了市场失灵和市场残缺，使得科技型中小企业融资困难成为一种普遍现象。在中国，由于信用体系建设的落后、科技型中小企业信用体系不完备，使得信息不完全和信息不对称现象尤为突出，已经成为影响科技金融发展的重要的外部环境因素。（2）中介服务体系。科技金融中介服务机构是连接科技金融需求方和科技金融供给方的机构，主要分营利性和非营利性机构。营利性科技金融中介机构包括担保机构、信用评级机构、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等，它们在减少科技金融市场信息不对称、提高科技金融市场运行效率方面起着重要作用。非营利性科技金融中介机构包括政府下属事业单位、国有独资公司和科技金融行业协会，它们主要开展高新技术企业项目对接、资本对接，推动科技金融发展。（3）法律体系及政府政策环境。法律体系和政府政策环境是政府作用于科技金融的重要体现，是科技金融环境的重要组成部分，并且能对其他环境要素产生较大影响。(责任编辑：论文发表网)转贴于八度论文发表网: http://www.8dulw.com(论文网__代写代发论文_论文发表_毕业论文_免费论文范文网_论文格式_广东论文网_广州论文网)