浅谈我国国有企业的负债率和负债结构问题

一、国有企业负债率和负债结构的现状
　　
　　受融资渠道单一等因素的影响,我国国有企业的负债率高居不下。高负债降低了国有企业抵御经营风险的能力,增加了其付息负担;高负债也降低了国有企业抵御财务风险的能力,增加了其筹资成本。在负债结构上,我国国有企业在改革发展的过程中,受经济发展状况、政府政策倾向、金融市场发育程度及国有企业资本形成过程中各种因素的影响,企业融资以短期融资为主。
　　
　　二、国有企业负债问题的原因分析
　　
　　(一)国有企业产生高负债率的原因
　　大多数国有企业的筹资渠道比较单一,只能负债筹资,在扩大生产经营的同时却提高了企业的资产负债率,增加了利息负担,进一步减少了企业自身微薄的资金积累,形成一种恶性循环。因此,从企业内部来看,只有以经济效益为中心,提高企业的经济效益,才能降低其资产负债率,从而降低其财务风险和经营风险,使企业步入正常运行的轨道。
　　国有企业产生高负债率还有深层原因:第一,传统经济体制下的用人选拔制度不合理。选拔的标准不是实现资本最大化和资本的保值增值,而是为了满足国家利益的需要,对企业经营者选拔的失误也没有人承担责任。第二,国有企业监督约束机制不健全。企业经营者热衷于向上级争资金、争投资、争项目,这导致企业投资膨胀、盲目上马,资源浪费严重,经济效益低下。
　　(二)国有企业长期负债小于其短期负债的原因
　　首先,长期负债比短期负债更难获得。在我国国有企业的负债中,大部分是银行借款,而要从银行获得长期借款难度相当大,不但要接受银行无数的苛刻条件,还要等待政府长期的层层审批。另外,国家对发行债券,特别是发行长期债券要求苛刻,只有比例很少的国有企业有资格发行长期债券。相比之下,短期借款的获得要容易得多。
　　其次,在部分国有企业中,有些短期负债实际上已经成了永久性负债。在有些地方国有企业中,企业管理者根本不想支付巨额的应付款项,因为企业的经营管理者仅仅是“流水的兵”——他们既是企业的经营者又是行政干部,而行政干部一般是几年一任,任期一到,他们又另有高就。如此循环,应付款项越积越多。此外,很多地方国有企业本来就资金短缺,如果再支付巨额的应付税金,则只有破产清算了,地方政府为了使这些国有企业能够继续正常的生产经营,对它们的应付税金也只好不闻不问,这样,这些国有企业的应付税金也就越积越多。如此两项,在有些国有企业中就已经是长期负债的好几倍了。
　　
　　三、优化国有企业负债率的建议
　　
　　要降低企业的负债率从负债率表达式(负债率=负债/资产×100%)中可以看出至少有以下几种方法:①分母不变减少分子值,即:利用企业每年所获的净利润偿还负债;②分子不变增加分母值,即:企业仅仅利用自身的积累而不是利用负债进行生产、投资等经营活动;③分子和分母都增加,但分母的增加快于分子的增加,即:企业利用负债经营并获得负债好处;④分子和分母都减少,但分子减少快于分母的减少,即:企业利用资产或经营利润偿还负债。从上述分析可以看出,不管采用哪一种降低负债率的方法,都是以企业利润为前提的。若企业的经济效益低下,生产经营无利可图,则降低企业的负债率就无从谈起。
　　(一)我国国有企业经济效益低下的原因分析
　　国有企业改革是中国经济体制改革的核心和重点,也是改革成功与否的关键。国有企业需要改革的根本原因是其经济效益低下,而国有企业经济效益低下的原因主要是内部人控制现象的大量出现。所谓内部人控制是指所有者不到位导致对经营者的约束与监督缺乏原动力,从而使得经营者获得支配企业的巨大权力,使得经营者能够不受约束地利用各种不正当的手段谋取自身利益最大化,从而难以提高企业经济效益。而内部人控制现象的出现又是因为产权不清晰和委托链条过长及关心度不够,才导致了有效代理变成无效代理、委托代理变成经营者控制。
　　(二)提高我国国有企业经济效益,优化其负债率的途径
　　1.清晰产权制度。首先要减少委托链条。在我国国有企业所有者代表众多的情况下,谁都可以对国有企业说三道四,利益大家分享,责任个个推脱,无法清晰其产权。因此,只有减少委托链条,才能明确权利义务。
　　其次要重新确立国有企业经营者的选拔标准。在我国现有的经济体制下,国有企业经营者的选拔由政府部门决定,而政府部门的选拔标准则是以政府利益为主、企业经济利益为辅,所以难以实现企业的经营目标——企业价值最大化。因此,应该从企业的经营目标出发,重新建立国有企业经营者的选拔标准。
　　2.加强对企业经营者的监督约束。随着企业经营自主权的扩大,企业经营者得到的权力和利益是相当大的。因此,必须建立多层次、行之有效的监督约束机制。具体可以采取以下几种措施:
　　(1)实行任职资格制。未来国有大中型企业的经营者必须要有基本的学历条件限制,必须经过专门的培训和具有一定年限的实践经验。
　　(2)实行任职业绩考核制。看经营者能否真正有效地保证资产的安全和增值,能否保证在所有者权益实现和生产不断发展、经济效益不断提高的基础上,提高职工的劳动收入。
　　(3)充分发挥企业内外监督机构的作用。改善企业内部监督机构诸如董事会、监事会、党组织、工会等机构形同虚设的现状,形成企业内部的约束机制;同时,充分发挥各类中介组织(如会计事务所、审计事务所)对企业的监督作用,形成社会监督机制。
　　(4)完善各类市场机制,充分发挥市场对经营者的监督约束作用,同时加强法律的约束。
　　另外,在加强对企业经营者监督约束的同时,还必须建立健全有效的激励机制。具体做法可以由所有者规定经营者参与分配的方法并制度化,并更多地以非现金收入和风险收入来激励经营者,以保护双方的正当利益、参与积极性,从而实现国有企业经济效益提高长期化。
　　
　　四、优化国有企业负债结构的途径
　　
　　(一)增加企业融资渠道,改善企业外部环境
　　1.规范债券市场,调整债券发行条件。相对西方国家发达的债券市场,我国债券市场起步很晚。国家为了稳定经济秩序、保护投资者利益,对企业债券的发行作了比较严格的规定。但是随着我国经济体制改革的深入,企业对债券市场的需求越来越强烈,因此政府应该出台规范债券市场的相关法律法规,放宽企业的债券发行条件。这既是市场经济的要求,也是企业发展壮大的需要。 (责任编辑：nylw.net)转贴于八度论文发表网: http://www.8dulw.com(论文网__代写代发论文_论文发表_毕业论文_免费论文范文网_论文格式_广东论文网_广州论文网)