企业财务状况与投资者关系管理(4)

　　我们从四个方面拓展了现有的研究：①本文选择投资者关系管理指数是基于南京大学上市公司投资者关系管理评价指标体系，对A股上市公司在2007年度的投资者关系管理水平和表现进行综合评估评出的“2007年度中国最佳投资者关系管理百强”榜为基础，数据的客观性和说服力较强。②先前有学者就公司治理、股东结构等因素对投资者关系管理的影响进行了研究，本文的主要贡献是，就中国上市公司企业财务状况因素对投资者关系管理的影响作用进行系统、全面的实证研究。③研究结论不再认为企业盈利能力对投资者关系管理是正相关关系，IR百强上市公司盈利能力对投资者关系管理的影响较少，上市公司应更多地关注其他财务或者非财务因素对投资者关系的影响。④本文首次对中国上市公司投资者关系管理与股东获利能力、企业现金流量能力之间的关系进行了研究，实证结果确认了股东获利能力提高或企业现金流量能力增强有助于上市公司提升投资者关系管理水平，为上市公司提高投资者关系管理水平找到了一条良策。 本文结论的政策含义是：第一，上市公司通过增强股东获利能力促进投资者关系管理。在企业财务状况较好时，分配现金股利能够体现企业财务的优势，给予现有投资者信心，有助于吸引潜在投资者。高股价、高派现的“百元股”贵州茅台成功的投资者关系管理就是最好的例证。第二，投资者关系管理是减少由于现金流量增加代理成本的有效机制，要发挥投资者关系管理在减少代理风险和成本、完善公司治理结构和投资者保护的作用。
　　注释：
　　① 南京大学以其研发的《上市公司投资者关系管理评价指标体系》为基础，对A股上市公司在2007年度的投资者关系管理水平和表现进行综合评估评出了“2007年度中国最佳投资者关系管理百强“榜。
　　参考文献：
　　Bartov， Bodnar. A Strategic response to investor activism [J]. Sloan Management Review， 1996， 37（2）： 51.
　　Beasley. An Empirical Analysis of the Relation between the Board of Direct or Composition and Financial Decisions [J]. The Accounting Review， 1996（4）： 619?633.
　　Botosan C A. Disclosure level and the cost of equity capital [J]. The Accounting Review， 1997（7）： 323?349.
　　Laury Bollen， Harold Hassink， Gordana Bozic. Measuring and Explaining the Quality of Internet Investor Relations Activities： A Multinational Empirical Analysis. International Journal of Accounting Information Systems， 2006（7）： 293?298.
　　林斌， 辛清泉， 杨德明. 投资者关系管理及其影响因素分析——基于深圳上市公司的实证检验[J]. 会计研究， 2005（9）： 32.
　　肖斌卿， 李心丹. 中国上市公司投资者关系与公司治理——来自A股公司投资者关系调查的证据[J]. 南开管理评论， 2007（3）： 51?60.
　　马连福， 高丽. 投资者关系管理对资本市场可见度的影响[J]. 中南财经政法大学学报， 2008（5）： 62.
　　赵颖. 我国上市公司投资者关系水平影响因素实证研究[J]. 经济管理， 2009， 31（2）： 70?77.
　　赵颖. 股权结构与投资者关系管理——基于中国上市公司的实证研究[J]. 山西财经大学学报， 2011， 33（8）： 92?100.
　　巩春丽， 郭少楠. 投资者关系管理、信息披露和资本成本文献述评[J]. 中国证劵期货， 2011（9）： 41.
　　李枫， 汪克夷. 上市公司投资者关系管理对投资满意的影响[J]. 科学学与科学技术管理， 2009（12）： 164?168.
　　尹玉兵， 张宣庆， 田素霞. 现金股利分配政策是评价投资的基本标准[J]. 华东经济管理， 2006， 20（6）： 151?154.
　　甘少浩， 赖建清. 为什么上市公司必须实施投资者关系管理？——一个财务学的解释[J]. 河南金融管理干部学院学报， 2004（5）： 62?63.
　　2007年中国上市公司投资者关系管理回顾IR百强公司总看点[J]. 资本市场， 2008（12）： 46?51.
　　Enterprise’s Financial Status and investor relations management
　　——Empirical Evidence from IR top 100 Chinese Listed Companies
　　LIU Yizhou1， WU Zhongxin1， 2
　　（1. Hunan University， Changsha 410079， China；
　　2. Hunan University of Finance and Economics， Changsha 410079， China）
　　Abstract： Based on investor relations （IR） top 100 Chinese Listed Companies in 2007， the authors analyze the influence of enterprise’s financial status on investor relationship management. The results show that investor relations management is negatively correlated with corporate profitability， but shareholder profitability， development and corporating cash flow capacity is a significant factor associated with the level of investor relationship management. The study has also found that the syncretism of CEO and chairman of board， ownership concentration， managerial ownership and the issuance of B shares， H shares， or other foreign shares are weak positive with the IRI， while the finance leverage is opposite， and the company size and current shares ratio are beneficial to enhancing the investor relations management level.
　　Key Words： Investor Relations management； Enterprise’s Financial Status； listed companies； shareholder； negotiable instrument
 

(责任编辑：论文发表网)转贴于八度论文发表网: http://www.8dulw.com(论文网__代写代发论文_论文发表_毕业论文_免费论文范文网_论文格式_广东论文网_广州论文网)