内幕交易的规制:以债权人利益保护为中心的观察(4)

　　 (责任编辑:刘迎霜)
　　
　　评审意见:
　　内幕交易凸显并验证人性追逐利益的贪婪,这一典型证券欺诈行为,不仅影响投资者对证券价值的发现能力,降低了资本市场资源配置效率,更近乎残酷地侵蚀了证券市场本应固有的公开获取信息与公平交易的准则。面对我国资本市场规模的放大与多层次资本市场的建立,防范并惩罚证券欺诈行为,构建投资者权益保护的法律规则,营造公平的交易市场,树立投资者的信息,成为摆在立法者与监管部门面前的重大话题与实践难题。本文从投资者与监管者双重视角下的内幕交易本质入手,指出内幕交易违背了公司内部人的受托诚信义务,侵蚀了外部利益相关人的利益;从域外监管经验观察,证券内幕交易呈现处罚趋严的态势;就内幕交易的规制的道德层面观察,体现了对非法私利获益的限制,实现公利获益的保障。论文发现内幕交易的获益者与外部债权人利益往往呈现逆向的行走,为谋求阳光交易,从债权人的视角看,内幕交易行为规制宜严不宜松、处罚金额宜重不宜轻、规则宜细不宜粗。论文具有现实价值性与理论争辩性,资料较为详实,具有自我见地。
 

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